En 1973, suite à la Guerre du Kippour, les membres de l’Organisation des Pays Exportateurs de Pétrole multiplient le prix du baril par 6, provoquant la fin des Trente Glorieuses.
C’est le 1er choc pétrolier, qui voit le spectre du chômage de masse réapparaitre ; les déficits budgétaires des États-providence se creusent (dernier excédent budgétaire en France : 1974).
Les années 1980, qui font suite à un 2nd choc pétrolier (1979, suite à la révolution iranienne), sont marquées par des politiques d’austérité et de libéralisation aux conséquences sociales très diverses. Au Royaume-Uni, Margareth Thatcher privatise British Telecom en 1984 et ne cède pas face à la grève des mineurs, affaiblissant durablement les syndicats.
Ronald Reagan (1981-1989) incarne l’ultra-libéralisme aux États-Unis, tout comme son allié le dictateur chilien Augusto Pinochet (1974-1990).
En revanche, la Chine s’ouvre à partir des réformes de Deng Xiaoping (1978) qui font suite à la mort de Mao en 1976. Le capitalisme en Chine enrichit progressivement une partie croissante de la société.