La mesure de la masse monétaire n’est pas aisée dans la réalité. Elle se heurte à deux limites fortes :
- D’une part, il existe plusieurs modalités de paiement qui s’apparentent à de la monnaie : billets, chèques…
- D’autre part, la frontière entre ce qui est monnaie et ce qui ne l’est pas n’est pas forcément évidente à tracer, car tous les actifs ont un degré de liquidité qui est plus ou moins faible.
De ce fait, dans la zone euro, on distingue trois agrégats monétaires. M1 correspond à la somme des billets et pièces en circulation ainsi que les dépôts à vue. On additionne à cela les dépôts à terme de moins de 2 ans ainsi que les dépôts avec préavis inférieurs à 3 mois pour avoir M2. Enfin on additionne à M2 les pensions, titres d’OPCVM et titres de créances de moins de 2 ans pour avoir M3.
